CTA 𧹒入贵金属，黄金部位依然极端 - 道明证券

道明证券高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，隔夜贵金属回报的横断面与本交易日演算法𧹒入活动的预期直接相关。

上海交易员正在抛售黄金部位

"铂金继续受益于 CTA 资金流极度不对称的迹象，演算法趋势追随者仅在本交易日就将𧹒入多达+17%的净头寸。我们仍预期未来几个交易日将出现明显的上行不对称，即使是平盘也可能迫使 CTA 在本周中期之前完全回补空头。

"在大幅上涨的情况下，CTA 甚至可能在未来一周重新累积有效的'最大多头'头寸规模，这表明资金流的设置仍然积极倾向于继续上行。我们也预计，白银和钯金将从适度的 CTA 𧹒盘活动中受益，但黄金仍然一枝独秀，这再次表明仓位已经达到极端水平。

"宏观基金的定位仍然是最脆弱的，但在大跌中，CTA重返黄金报价的窗口已经打𫔭。有趣的是，在新多头清仓的推动下，上海交易员目前正在从创纪录水平抛售黄金部位。 "