我们的新基准缐是欧洲央行在 2024 年削减 75 个基点 - 德意志银行

德意志银行（Deutsche Bank）分析师分享了他们对欧洲中央银行（ECB）货币政策的修正展望。

新的基准缐是在 2024 年削减 75 个基点

我们将欧洲央行的基准缐更新為一个更渐进、更不确定的宽鬆周期。我们继续预计欧洲央行将在 6 月首次降息。我们先前预计 2024 年降息 125 个基点，2025 年上半年再降息 75 个基点，到 2025 年中期达到 2%的最终利率。我们的新基准是 2024 年降息 75 个基点（风险偏向 100 个基点），2025 年降息 100 个基点，2026 年第一季最后降息 25 个基点，最终利率為 2%。

更渐进：我们保留了相同的基准最终利率，但比之前的观点晚了三个季度。我们先前对宽鬆周期的看法主要建立在连续降息的基础上。新基准假定，在整个宽鬆周期中，降息步伐将更加渐进，每季降息一个季度。

更不确定：在不确定的环境中，基缐预测有其限制。我们的基缐继续假设经济再平衡，货币政策回归中性。然而，宽鬆周期分為两个阶段--缩减限制和正常化--由于美国大选、货币政策周期分化和中性利率水准等相关不确定性，我们对明年第二阶段宽鬆的信心较低。