澳洲 CPI 前瞻：通膨将进一步下降--六大银行预测

澳洲统计局（ABS）将于GMT时间1 月31 日（周三）00:30 公布12 月和2023 年第四季（Q4）消费者物价指数（CPI），随著公布时间的临近，以下是六大银行的经济学家和研究人员对即将公布的通膨数据的预测。

预计 12 月的整体年通膨率為 3.7%，而 11 月為 4.3%。如果是这样，这将是 2021 年 12 月以来的最低值，但仍高于澳洲储备银行（RBA）2-3% 的目标范围。第四季的整体通膨率和削减后的平均通膨率预计均為 4.3%。

澳新银行

我们预计第四季整体 CPI 季环比成长率為 0.8%，这将使全年通膨率大幅放缓至 4.3% 的两年低点。平减后的平均通膨率预计将略高于整体通膨率，季比為 0.9%，年率為 4.4%。但这仍将是 2021 年第三季以来的最低季结果。与我们预测一致的结果将低于澳洲央行最新预测的第四季整体和平减后通膨年率 4.5%。这应该足以让澳洲央行在 2 月 5-6 日的会议上按兵不动。不过，我们预期第四季非贸易品和服务通膨仍将非常强劲，六个月年化通膨率分别约為 6% 和 4.5%。这表明进一步升息的可能性还没有完全排除，侭管我们的基本假设仍然是现金利率已达到 4.35% 的峰值，下一次升息将是下调（2024 年底）。月度 CPI 指标预计将在 12 月下滑至 3.7%，这将是两年来的最低点。

荷兰国际集团

我们预期 CPI 月季增幅约為 0.8%，这将使通膨率从 4.3% 一路下滑至仅為 3.5%，与澳洲央行 2-3% 的目标相差无几。这一切都很好，但澳洲月度 CPI 仍然过高，无法使通膨率在中期内有意义地下降。如果降息预期不会变坏，我们将需要在今年上半年看到这一趋势明显放缓。

西太平洋银行

我们对 12 月季度 CPI 的预测為季减 0.8%，年比 4.3%。平减均值预测為季 0.9%，年比 4.4%。预计整体通膨率為年年 4.3%，略低于澳洲央行预测的年比 4.5%。平减平均值的年年预测值為 4.4%，略低于澳洲央行预测的 4.5%。我们对通膨的预测与我们目前的观点一致，即澳洲央行将在 2 月的会议上继续按兵不动，澳洲央行将在今年稍后的 9 月会议上降低现金利率。对于 12 月的月度 CPI 指标，我们预测年年增幅為 3.0%，当月增幅為 0.3%。

道明证券

我们预计 12 月月度 CPI 环比将继续减速至 3.5%，部分原因是基数效应和机票价格下跌导致娱乐价格回落。考虑到 12 月的预测值和 10 月/11 月的数据，我们预计第四季整体 CPI 季比為 0.7%，比澳洲央行预测的环比 1.0% 更加保守，全年通膨率為季比 4.2%。来自补贴的公用事业费上限和较低的交通通膨可能是拖累第四季度整体通膨的主要因素，而对于平减后的平均值，我们认為物价压力可能会稍大一些。我们预期修正后的平均季度通膨率為 0.8%，年同比通膨率為 4.2%，低于澳洲央行的预期季度通膨率 1.1%。虽然通膨减速正在取得良好进展，但我们怀疑澳洲央行是否会相信今年的年度修正平均通膨率将回到 2-3% 的目标。通膨的上行风险依然存在，尤其是在计划于 24 年 7 月𫔭始减税、24 年 5 月预算案之前可能的生活费用减免以及生产力没有明显改善之后。我们预计澳洲央行将在 8 月首次降息。

法国兴业银行

我们预测 12 月的月总体通膨率将进一步下降至年比 4.0%，由于基数效应较高，房屋和娱乐/文化产业可能是通膨率下降的两个主要驱动因素。我们也预计，2023 年第四季数据将显示通膨年增率和季比均下降。我们预期通膨率的下降将支持我们的基本假设，即澳洲央行不会进一步上调政策利率。

花旗银行

我们将第四季整体 CPI 通膨率预测下调 0.3 个百分点至季度 0.7%，平减均值预测也小幅下调 0.1 个百分点至季度 0.9%，而加权均值预测目前為 0.8%。全年整体通膨率预估為 4.2%，基本通膨率预估為 4.3%。至关重要的是，这两项预测都低于澳洲央行 11 月的 SMP 预测，当时的整体和基本通膨率均為 4.5%。如果我们的预测是正确的，整体和基本通膨率都低于澳洲央行的 SMP 预测，那麽澳洲央行不太可能在 2 月升息。不过，我们维持再加息一次的预期不变，并将在 CPI 数据公布后重新调整现金利率观点。