纽西兰 CPI 前瞻：通膨可能下行--四大银行预测

纽西兰第四季（Q4）消费者物价指数（CPI）报告将于GMT时间1 月23 日（周二）21:45 公布，随著公布时间的临近，以下是四大银行的经济学家和研究人员对即将公布的新西兰通膨数据的预测。

整体 CPI 季度预计将上升 0.5%，而第三季為 1.8%；年比预计為 4.7%，而先前公布的数据為 5.6%。如果是这样，这将是 2021 年第二季以来的最低值。纽西兰央行对第四季度 CPI 的预测较高，较上季為 0.8%，年比為 5.0%。

澳新银行

我们预期第四季的全年 CPI 通膨率将大幅下降至 4.7%，低于纽西兰央行 11 月《公共统计年鉴》预测的 5.0%。然而，与纽西兰央行 11 月的预测相比，预期的意外下降完全是由可贸易品部分所驱动的，我们预计可贸易品部分的年同比增长率将从 4.7% 降至 3.4%。我们预期非贸易通膨年年增率為 5.7%，与纽西兰央行 11 月的预测一致。鉴于纽西兰央行对这部分通膨的关注，这部分通膨的意外情况将对 OCR 的前景产生影响，尤其是在新西兰央行在 11 月货币政策声明中表达的不耐烦情绪的背景下。我们认為 5.7% 左右的风险是平衡的。我们预期核心通膨指标将大幅走低。这绝对是纽西兰央行需要看到的，但我们意识到，这些指标也受到贸易通膨疲软的影响，而纽西兰央行的主要关注点是国内通膨风险。

西太平洋银行

通膨率将再次低于纽西兰央行的预测。我们预计 12 月的消费者物价将上涨 0.5%，使其在过去 12 个月中上涨 4.7%。相比之下，纽西兰央行上次公布的预测是该季度上涨 0.8%（截至 12 月的全年涨幅為 5.0%）。我们较低的通膨预测反映了国际机票和食品等波动性项目的价格在过去一个季度的疲软，纽西兰统计局扩大的月度价格指标也表明了这一点。更大的问题是价格的基本趋势正在发生什麽变化。我们预期大多数核心通膨指标--包括国内物价压力指标--将有所放缓，但仍远高于纽西兰央行的目标范围。

道明证券

我们预期第四季度 CPI 季度通膨率将达到一致预期的 0.5%（纽西兰央行：0.8%），较第三季的 1.8%大幅下降。这将使全年整体通膨率降至 4.7%，也远低于上一季的 5.6%。食品价格很可能成為本季的主要拖累因素，环比下降 1.1%，而汽油价格则继续回落。然而，房租价格似乎更加坚挺，这可能会引起纽西兰央行的担忧，尤其是在新西兰央行指出强劲的人口成长对通膨构成上行风险之后。如果 CPI 通膨率低于纽西兰央行的预期，鉴于第四季度经济数据（如 GDP、劳动力市场）令人失望，纽西兰央行可能会在 2 月的会议上缩减鹰派言论。

荷兰国际集团

我们最近更新了对纽西兰第四季 CPI 的预期，预计季增 0.4%，年增 4.6%。一致预期集中在 4.7%，显示与纽西兰央行最新的第四季 CPI 预测值 5.0% 相比，预期明显偏低。