加拿大 CPI 前瞻：12 月通膨可能上升--五大银行预测

加拿大统计局将于1月16日（周二）GMT时间13:30公布12月份消费者物价指数（CPI）数据，随著公布时间的临近，以下是五大银行的经济学家和研究人员对即将公布的加拿大通膨数据的预测。

预计整体通膨率将从 11 月的 3.1%升至 3.3%。如果是这样的话，这将是自 8 月以来的首次加速，达到 9 月以来的最高点，并进一步高于 2% 的目标。核心边际通膨率预计将略微下降至年比3.4%，而核心中位数通膨率预计也将略微下降至年比 3.3%。

道明证券

由于 2022 年的基数效应抵销了当月 0.4% 的降幅，我们预期 12 月整体 CPI 通膨率将回升 0.2 个百分点，达到年比 3.3%。根据我们的预测，核心通膨率也将进一步放缓，CPI-平减/中位数将下降0.1-0.2个百分点，使平均环比通膨率保持在3.3%，即使这些指标在3个月年化的基础上保持坚挺。即使整体 CPI 略低于加拿大央行对第四季的预测，我们认為加拿大央行在放弃进一步升息的威胁之前，仍然需要看到通膨压力降温的更多证据。

加拿大皇家银行经济学研究部

加拿大整体CPI 成长率预计将从11 月的3.1% 略微上升（年成长3.4%），但成长主要来自能源价格的"基数效应"，因為一年前汽油价格的大幅下降不在同比成长的计算范围内。加拿大央行首选的中位数和平减"核心"消费物价指数的同比增长率在12 月份应该不会有太大变化，而央行一直关注的最近三个月的年化增长率更有可能略有上升（11 月份的成长率分别為2.3% 和2.6%）。除食品和能源产品外，抵押贷款利息成本的成长约占总价格成长的三分之一。加拿大央行将继续关注这部分的物价成长，因為其成长是早先升息的直接结果，而除去这部分的价格成长一直在 1%至 3%的通膨目标范围内运作。

NBF

汽油价格的下降可能转化為季节性调整前总数据的-0.3%。侭管如此，12 个月的通膨率仍可能从 3.1%上升至 3.4%，反映了高度负面的基数效应。与整体指数相反，加拿大央行偏好的核心指数应放缓，消费物价指数中位数可能从 3.4% 降至 3.3%，小型消费物价指数从 3.5% 降至 3.4%。

花旗银行

我们预计 12 月 CPI 月月率将下降 0.2%，因為通常在年底价格会在非季节性调整的基础上下降。这将包括能源价格的下降。然而，服务价格应该是喜忧参半。但月度 CPI 报告中最重要的因素将是核心通膨指标。未来几个月的年度数据应会进一步下降，这与 CFIB 价格计划等调查数据的趋势一致。但 3 个月的速度对加拿大央行的政策最為重要，因為加拿大央行官员需要看到至少 3-4 个月的 3 个月核心通膨率趋势在 2.5% 左右，才能放心地降低利率。 11 月数据显示，3 个月核心通膨率為 2.5%，但 "基数效应 "显示 12 月有上行风险。 3 个月核心通膨率的回升可能会推后市场对加拿大央行在 4 月前全面降息的预期（本次数据发布后，在 4 月会议前只会再有两份 CPI 报告）。

加拿大帝国商业银行

12 月的年通膨率可能略有加快，侭管这主要是因為汽油价格的降幅小于 2022 年同期。在其他方面，租金和抵押贷款利息成本将使房屋价格继续快速上涨，侭管应该有进一步迹象表明食品价格通膨正在缓解。 11 月的机票价格不像往常那样疲软，这可能意味著 12 月的机票价格不会像往常那样大幅上涨。随著整体通膨压力的基础变得不那麽广泛，我们应该会看到加拿大央行所偏好的平减消费物价指数（CPI-trim）和中位数消费物价指数（CPI-median）衡量通膨的指标进一步放缓。